Минфин впервые за пять лет решил занять в евро

   Минфин впервые после апрельских санкций планирует выйти на рынок международных заимствований. Инвесторам предложены семилетние еврооблигации, номинированные в евро. В этой валюте Россия не занимала с 2013 года
   Министерство финансов открыло книгу заявок по размещению евробондов, номинированных в евро, сообщили РБК два источника на финансовом рынке. Предыдущий раз евробонды в евро Россия размещала пять лет назад.
   Евробонды размещаются сроком на семь лет с ожидаемой доходностью 3% годовых. Объем выпуска пока не определен, сказал один из источников, инвесторы, по его словам, уже подали заявок более чем на ?1 млрд.
   Организатором размещения является "ВТБ Капитал". В Минфине и ВТБ информацию не комментируют.
   Сейчас в обращении находится один выпуск еврооблигаций РФ в евро - размещенные в сентябре 2013 года под 3,625% годовых семилетние евробонды на ?750 млн. Его погашение запланировано на сентябрь 2020 года.
   В марте 2018 года после размещения двух выпусков евробондов на $4 млрд министр финансов Антон Силуанов не исключал, что в этом году Россия вновь выйдет на международный рынок заимствований, в том числе взяв в долг в других валютах.

Факторы в пользу размещения

   Есть три объективных фактора, почему Минфин именно сейчас решил размещать еврооблигации в евро, говорит старший аналитик БКС Сергей Суверов. Первый - это недавнее успешное размещение "Газпромом" евробондов в евро. В ноябре "Газпром" разместил 5-летние облигации на ?1 млрд под 2,95% годовых (сейчас торгуются немного выше 3%). Второе - перенос решения вопроса о новых американских санкциях против России на следующий год. И третье - стабилизация на внешнем рынке облигаций и начало снижения доходностей, заключает эксперт.
   Суверенные заимствования в евро привлекательны для России не только из-за геополитики (угрозы американских санкций против госдолга), но и в силу общих трендов на рынке: стимулирующая денежно-кредитная политика Европейского центробанка (в частности, нулевая процентная ставка) на фоне ужесточения таковой в США (раунд повышения ставок начался в 2015 году) обусловливает ожидания более слабого евро, что выгодно заемщикам, отмечалось в прошлогодней работе Всемирного банка.
Российские евробонды будут размещены под доходность ниже 3%, считает директор аналитического департамента "Локо-Инвест" Кирилл Тремасов. "В хорошие времена доходность в ходе формирования книги заявок могла бы укатать и до 2,5%, но на фоне санкционных рисков и падения нефтяных цен, скорее всего, будет 2,7-2,8%", - написал он в своем Telegram-канале. По его словам, наиболее близкий к российским бумагам аналог - евробонды Индонезии с погашением в 2025 году - сейчас торгуется под 2,55% годовых, а размещенные в начале ноября евробонды Казахстана в евро с погашением в 2028 году - с доходностью 2,65% годовых (рост с момента размещения примерно на 35 базисных пунктов).
   Аналитики Райффайзенбанка в своем обзоре назвали начавшееся размещение евробондов РФ неожиданной новостью. "Учитывая отсутствие публичного маркетинга и нескольких организаторов (как это обычно бывает), скорее всего, размещение преимущественно пройдет среди узкого круга локальных инвесторов - тех, которые стремятся защитить свой капитал от возможных санкций (как персональных, так и в отношении российских финансовых институтов)", - предполагают они.
Несмотря на находящийся в обращении выпуск суверенных евробондов на ?750 млн, ЦБ фиксирует в структуре внешнего долга обязательства государства перед нерезидентами в этой валюте только на сумму 0,1 млрд в долларовом эквиваленте. Таким образом, у иностранцев находится около 10% выпуска.

0,2% от суммы внешнего долга

   Предыдущий выпуск суверенных евробондов РФ в долларах США был осуществлен в марте 2018 года, еще до апрельских американских санкций, впервые затронувших российские публичные компании UC Rusal и En+ Олега Дерипаски и вызвавших панику среди инвесторов, которые в массовом порядке начали распродавать российский госдолг. В большей степени распродажи коснулись рублевых ОФЗ.
   В ходе мартовского размещения Минфин предложил инвесторам новые 11-летние суверенные еврооблигации в объеме $1,5 млрд с доходностью 4,625% и евробонды дополнительного выпуска "Россия-2047" на $2,5 млрд с доходностью 5,25%. Цена размещения одной облигации в первом случае составила 97,863% от номинальной стоимости, во втором - 99,991% от номинала.
   Общая задолженность Минфина по внешним облигационным займам составляет $35,4 млрд. В обращении находятся 13 выпусков, 12 из которых номинированы в долларах США, следует из данных Минфина на 1 ноября 2018 года. На 1 октября 2018 года нерезидентам принадлежало 46,3% российских суверенных евробондов - максимум с начала 2015 года, следует из данных Банка России. По состоянию на 1 июля ЦБ оценивал сумму долларового госдолга РФ у нерезидентов в $17,9 млрд.
   В структуре внешнего долга на задолженность российского правительства в евро приходится всего 0,2% от его общего объема. 36% внешнего долга "органов государственного управления" номинировано в долларах и 64% - в рублях (вложения нерезидентов в ОФЗ), показывают данные ЦБ на 1 июля.

Источник: РБК https://www.rbc.ru/finances/27/11/2018/5bfd0f3c9a7947510b41b7b7