"Реформа вызывает глубокое недоумение". Учетный рынок не оценил идеи объединения лицензий

   Представители регистраторов, депозитариев и спецдепозитариев подвергли критике идею ЦБ объединить лицензии на осуществление депозитарной деятельности и деятельности по ведению реестра. По мнению рынка, это не создаст желаемого снижения издержек для клиентов, при этом увеличит риски компаний - начиная от их концентрации на одном участнике и заканчивая полной потерей бизнеса из-за неравных условий конкуренции.
   Представители компаний, составляющих учетную инфраструктуру рынка ценных бумаг, усомнились в эффективности реформы, которую ранее предложил обсудить ЦБ. Доклад "Совершенствование регулирования учетной инфраструктуры рынка ценных бумаг" был опубликован на сайте регулятора 24 октября. Доклад в понедельник обсуждался участниками профильных СРО в рамках общественных консультаций. Главная революционная идея доклада - объединение депозитарной и регистраторской лицензий. "Преобразования позволят повысить эффективность деятельности регистраторов и депозитариев и снизить издержки их клиентов - эмитентов и зарегистрированных лиц",- считают в ЦБ. Однако, по выражению одного из участников общественных консультаций, эта реформа "вызвала глубокое недоумение" на рынке.
   Практически все, кто взял слово, раскритиковали идею объединения лицензий, найдя в ней не только источник дополнительных рисков, в том числе для инвесторов, но и прямую угрозу для бизнеса. Алексей Федотов из Россельхозбанка считает ошибочным представление о том, что совмещение депозитарной и регистраторской лицензий создаст синергию. "У участников совершенно разные клиенты: одни обслуживают эмитентов, другие - инвесторов. Это разные виды деятельности и разные категории услуг",- указывает он. При этом наличие единой лицензии для крупной компании, по оценке Татьяны Есаулковой из "СДК-Гарант", представляет более высокий риск, чем объединение нескольких компаний с разными лицензиями в одной группе. В частности, по ее словам, в этом случае "вырастают риски потери этой единственной лицензии". Председатель комитета ПАРТАД по внутреннему контролю и управлению рисками Александр Баранов добавил, что при таком развитии событий вызывает опасение концентрация рисков, в том числе и геополитических, на одном участнике вместо их распределения по нескольким.
   Прозвучало мнение, что реформа была инициирована в основном ради возможности вывести ценные бумаги "спящих акционеров" из реестров и дать им возможность работать на рынке (в докладе ЦБ содержится отдельная глава "Кредитование ценными бумагами с участием учетной инфраструктуры"). "Если сделать из них инструмент кредитования, то повысится ликвидность и волатильность рынка, что даст возможность заработать, больше привлекать население из депозитов на биржу",- считает Людмила Миронова из регистратора "Статус". Другое дело, отмечает она, что при такой модификации системы "не очень понятно, насколько конкурентна инфраструктура", которая стоит несколько поодаль от самого рынка ценных бумаг. В таких условиях реформа может привести к усилению роли центрального депозитария, который может получить доступ к регистраторской лицензии, опасается Сергей Лаппо из АО ВРК. Это, по его мнению, может создать ситуацию неравной конкуренции на рынке - "голубые фишки" достанутся центральному депозитарию, а регистраторам оставят не приносящих дохода клиентов.
   Впрочем, ряд участников рынка полагают, что реформа добавит рынку гибкости и уравняет условия для ведения бизнеса. Хотя эффективность институтов, которые займут несвойственную для себя нишу, остается под вопросом. "Чтобы зайти на какой-то рынок, необходимо иметь экспертизу",- уверен Олег Жизненко из НРК - Р.О.С.Т. Это, кстати, дает надежду на то, что в целом рынок останется в привычной конфигурации: по словам Константина Петрова из "ВТБ Регистратора", "если просто всем дать одинаковые условия, это вовсе не значит, что завтра к нам придут и наш бизнес заберут".
   Вместе с тем, по мнению Юрия Тарановского из АО "Реестр", издержки клиентов, которые стремится сократить регулятор, кроются не в наличии разных типов учетных институтов, а в отсутствии у них доступа к электронным площадкам, вовлеченности в торговый оборот. "Нужны серьезные преобразования инфраструктуры, доступ к системе биометрии и т. д. Здесь можно найти синергию профилей любых типов финансовых структур",- уверен он. Общее мнение выразил глава СРО ПАРТАД Петр Лансков, отметив, что "объединение учетных институтов на базе новых технологий представляется гораздо более эффективным, чем формальное объединение лицензий".
   Комментарии и предложения по докладу ЦБ будет принимать до 30 ноября. По итогам обсуждения регулятор сформирует концепцию изменения нормативно-правовой базы, регулирующей учет и переход прав на ценные бумаги.

Источник: Коммерсант https://www.kommersant.ru/doc/3798334